Son dönemde gelişen piyasalarda savaş ve jeopolitik belirsizliklere rağmen dikkat çekici bir dayanıklılık sergileniyor. BlackRock, Danske Bank gibi önde gelen finans kurumları, artan döviz rezervleri ve güçlü kurumsal yapıların bu durumu desteklediğine dikkat çekiyor.
Gelişen ülkelerin hisse senetleri, 2026 yılı itibarıyla yılın başından bu yana %20’nin üzerinde bir artış göstererek S&P 500 endeksinin performansını üç katına çıkardı. Bu süreçte para birimleri de rekor seviyelere yaklaşırken, gelişmiş piyasa tahvillerine kıyasla risk primleri büyük ölçüde sabit kaldı. Yatırımcılar, bu olumlu gelişmenin ardında yapısal nedenler olduğunu savunuyor.
BlackRock, PGIM, Danske Bank ve Robeco gibi kuruluşlar, hükümetlerin döviz rezervlerini artırma çabalarının yanı sıra, giderek daha sağlam hale gelen kurumsal yapıların ve politika yapıcıların piyasa şoklarının etkisini azaltmaya yardımcı olduğunu belirtiyor. ABD’nde yaşanan gelişmeler de yatırımcı davranışlarını etkiliyor. ABD Başkanı Donald Trump’ın ekonomi politikaları ve Fed üzerindeki baskılar, Amerikan varlıklarının güvenli liman özelliği konusunda soru işaretleri oluşturdu ve yatırımcıları alternatif piyasalara yönlendirdi.
Danske Bank fon yöneticisi Soeren Moerch, gelişen piyasaların geleneksel algının ötesinde bir direnç gösterdiğini ifade etti. Rotterdam merkezli Robeco Institutional Asset Management’tan Wim-Hein Pals, “Gelişen piyasalardaki kazançların 2026 ve muhtemelen 2027’de de gelişmiş piyasalardan daha yüksek olacağını öngörüyoruz. Gelişen piyasalara yönelik pozisyonumuzu artırmaya devam ediyoruz,” dedi.
BlackRock’tan Michel Aubenas ise gelişen ülke kredi notlarının sürekli olarak iyileştiğine dikkat çekerek, “Bu yıl, not indirimlerine kıyasla net pozitif not artışlarının görüldüğü dördüncü yıl olmasını bekliyoruz,” şeklinde yorum yaptı. PGIM Fixed Income’ın gelişmekte olan piyasalar borçlanma araçları bölüm başkanı Cathy Hepworth, yatırımcı kitlesinin genişlediğini vurguladı. Hepworth, “Artık sadece gelişmekte olan piyasalara odaklanmış yatırımcılar değil, daha geniş bir alıcı kitlesi piyasada yer alıyor ve genellikle döviz pozisyonu oluşturmak istiyor,” değerlendirmesini yaptı.
Ancak, gelişim tüm ülkelerde eşit düzeyde yaşanmıyor. Mısır’ın tahvilleri ve para birimi, ihracat ile ithalat arasındaki dengesizlik nedeniyle değer kaybederken, Türkiye, para birimini korumak için uluslararası rezervlerini, altın dahil olmak üzere, kullanmak zorunda kaldı. Çatışmalardan olumsuz etkilenen büyük enerji üreticileri Birleşik Arap Emirlikleri ve Bahreyn’in dolar cinsinden tahvilleri de benzer ülkelerle kıyaslandığında geride kaldı.
